传媒行业BOB体育官方网站分析

2023-03-04行业资讯

　　BOB体育官方入口可以看到，2020年疫情之前，整个行业的营收增速已经从2016年开始一路下滑，利润甚至在疫情之前就已经连续两年为负了，算上疫情年，整个行业达到退市标准（狗头保命）。

　　可见这些年这个行业真的不好过。这个行业的申万二级分类分成了三个，分别是文化传媒、互联网传媒、营销传播。文化传媒一部分是传统的纸媒和有线电视，另一部分是影视公司；互联网传媒主要是游戏公司；营销传媒主要是广告公司。

　　先说文化传媒。传统媒体随着互联网时代的到来，是一直在衰落的。自媒体的兴起，使得人人都可以是媒体，BOB体育官方网站传统媒体也就守着电视这一块过日子了。而近年来，随着优酷爱奇艺腾讯等视频网站的崛起，传统媒体连最后的阵地也几乎要失守了。我在某份媒体的年报里，居然看到业务多样化里有一条，写着电视购物！我直接就黑人问号了？？？现在10后，20后真的知道什么是电视购物吗？你跟他们说抖音购物、小红书购物他们肯定懂，说电视购物，那是什么玩意儿？这就跟腾讯在年报里写，我们有部分收入来自于QQ宠物一样。年轻人会很奇怪的啊，什么是QQ宠物啊？而中年人一看就会怀疑腾讯是不是出问题了，属于上个时代、已经被彻底淘汰的东西，还放在财报里念经，你要人怎么相信你的未来。传统媒体就处于这样的尴尬里。文化传媒的另一部分，影视公司，也极不靠谱。一部电影电视动辄投入10亿8亿，票房或者收益却完全没法保障，最后只收回百万千万是常有的事。甚至可能因为某个演员的人性问题，导致作品直接无法上映。

　　所以文化传媒这部分，一是遭遇时代变革，在转型中艰难前进；二是本身作为宣传媒体，属于强监管的一个行业；三是影视作品的制作发行遭遇监管和市场的双重不确定性。要在里面寻找好的投资标的，实在是需要很强的能力。

　　接下来说说互联网传媒里的游戏公司。同样的第一个问题就是，监管问题。最近游戏行业就遭遇很强的政策影响，国家下发《关于进一步严格管理切实防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，要求在未成年游戏管理方面严格限制、严格落实、加强监督、积极引导。这当然是一件好事，因为未成年人游戏成瘾确实是个问题。身边经常能看到，甚至不用说小学初中，很多小朋友才4、5岁，就开始玩网络游戏了，而游戏本身具有很强的成瘾性，未成年人根本无法抵抗。当然，成年人也有成瘾问题，这个另说。BOB体育官方网站所以游戏行业纳入强监管，是很正常的。游戏行业的第二个问题，在于A股上市游戏公司自身。根据行业二八定律，行业大部分营收和利润都由头部公司占据，而中国游戏行业的头部公司，毫无疑问是腾讯和网易，这两家公司——根本没在A股上市。剩下一堆鱼腩啊兄弟萌！看看A股游戏公司的门面也就知道了。或者是业绩靠“是兄弟就来砍我”、“一刀999级”、“装备回收，一秒富过李嘉诚”这些粗制滥造的垃圾页游支撑的；或者是靠疯狂并购，BOB体育官方网站用资本的闪转腾挪来创造业绩的；或者是一款游戏20年了还是公司的主要营收来源的。能不能靠谱一点啊，能不能好好研发，真诚地做一些精品的、好玩的游戏出来啊。几百亿的市值，靠的是到处贴牛皮癣弱智广告，靠的是神乎其技的财务技巧，靠的是万年情怀老本……有什么投资前途啊喂！不可否认，人家毕竟几百亿家业，也有各方面的探索，自研开发也好，投资其他游戏团队也好，代理运营也好，BOB体育官方网站也在积极求索，但说真的，没看到做得比较好的。再多说几句，每个牛皮癣广告背后，都是充值玩家在支撑。也就是说，这种看起来很智障的游戏，真的有在创造流水。有报道说，是80后中年在玩这些垃圾页游。不知道80 后背不背这个锅，反正我问了身边的90后朋友，他们表示真没点开过。

　　最后是营销传播的广告公司。广告公司也受监管，但主要是合规方面，业务相对来说受监管的影响不是那么大，那就是八仙过海，各凭本事了。其中分众传媒市值超过千亿，占了板块的一大部分，是板块绝对的龙头。其他的都比较小。营销服务行业最近几年的利润也是负的。一般来说，经济下行的时候，广告主削减预算了，广告公司收入也就减少了，这个从侧面也说明了，这几年经济确实不太好，一边是跟大洋彼岸打贸易战，一边是疫情黑天鹅，日子难过。这个板块的发展在于经济繁荣，消费繁荣了，打广告也就多了。

　　1、分众传媒整个传媒行业的市值老大。作为行业老大，自然少不了机构、媒体的大量调研和关注，对这个公司的公开的、专业的分析非常多，大家随便搜搜就能找到。我在这里推荐一篇我看过的。主要也不是说非常认同，而是更加注重文章里分析一家公司的逻辑思路。你看好一家公司，是怎么看的，是来自于对财务、市场、管理者的专业分析，还是只是自己臆测，这点很重要。逻辑不怕错，怕的是逻辑全靠臆测、自创。推荐的文章总体来说是对分众看好的，分众也处于历史性的低PE、低PB的位置。问题是，一个关注度超高的明星公司，为什么估值还是处于低位呢？这其实就是股票市场的真相，你有你看好的逻辑，我有我不买的逻辑。股票价格并不反映公司真实的价值，而真实往往扑朔迷离，充满变数，不管是个人还是机构，能够真正洞穿企业价值的总是凤毛麟角。正印了那句话，对所有投资者来说，股市有风险，投资需谨慎。一种企业分析思路的推荐：雪球—庶人哑士—分众传媒投资逻辑梳理。BOB体育官方网站

　　2、芒果超媒这个本来应该跟优爱腾一起比较的，但是其他三家都没有单独上市，他们背靠的大boss也不在A股上市，A股长视频上市公司领域，芒果独一档。这也是它享受高估值的一个原因。从体量上来看，它其实还处于二档的位置。但它最近几年增速很好看，大有追赶之势，而且第一梯队的优酷视频，问题频频，有掉队危机。芒果的优势是综艺很强，每年网络综艺播放前十里能占一大半，其他平台有一款进前十就算爆款了。然而这个综艺也有不少的问题，就是过度依赖特有的几名主持人，有些面孔20多年了都还是他，新的台柱子迟迟不诞生，后继乏力。芒果的弱项是自制剧集数量少、质量不高，影视版权不多。但是2021年，已经开始往这方面发力。虽然离腾讯爱奇艺的自制剧能力还有不少距离，但奋力追赶的势头在。有意思的是，阿里也入股了芒果超媒，而优酷是阿里中途抱回来的孩子。以后芒果和优酷部分资源可以共享，要是芒果起势了，优酷就算掉队，阿里也不会输太多。芒果超媒最近半年跌得比较多，与最近的娱乐圈风气整治也有一定关系。还有一个问题，几大视频网站一直烧钱做大市场，一直以来都是亏损的，而芒果超媒作为一家上市公司，要尽力避免亏损的情况，这可能也是过去一直放不开手脚在自制剧和版权上大干的原因。现在视频网站格局差不多定型，各家在有一定的制作能力的情况下，纷纷有底气涨价，这也是未来视频网站发展的模式，靠优质的内容收取会员费创造盈利。归根到底，还是内容的问题。芒果超媒一方面需要减少对特定主持人的依赖，另一方面，需要保证大规模开发的自制剧中，有一定数量的优质内容。只要内容上去了，自然有愿意付费的观众。

　　3、国联股份我们熟悉的网购平台淘宝京东拼多多都是面向个人消费者的，而国联股份做的是工业原材料的电子商务，是面向厂家的，厂家对接厂家的互联网平台。日用品可以网购，工业品可以吗？这是一件充满想象力的事情。这也是国联股份目前估值非常高的原因。公司的发展目标是做产业互联网的平台，这个平台要是真的能跑通，体量也是很大的。具体要做些什么，怎么去做，怎么赚钱，推荐大家看看官方的纪要，里面对于公司的发展模式做了非常详细的说明。一件人人都能想到的事情，为什么却没有人去做？有两种可能，一是这件事不赚钱，二是这件事做起来，实在是太困难了。国联股份需要证明，一是产业互联网这个平台，能赚到钱，二是这个平台，能通过复制发育壮大。国联股份才上市两年，体量也还比较小。看好的人倒是不少，现在估值相当高。推荐的官方纪要：雪球--国联股份纪要20210913。

　　4、新华文轩出版传媒第一股。我以前经常买书的时候，都是在它的网店上面买的，价格便宜，质量好，以后要买书，也会先到上面去看看。公司历年来营收和利润都比较稳定的增长。或者说，过于稳定了。毕竟纸质读物的衰退也是基本共识了，其实能做到稳定增长已经是很不错的成绩了。所以虽然业绩是增长的，但是PE并不高。还有，流通盘可能太小了，10大股东占了几乎93%的股份，如果大股东不交易，流通盘就只有7%，导致持股人数也就2万多一点。大股东减持的话，容易造成股价波动。有人要炒作的话，需要的资金也不会很多。总之，能在纸媒衰落的时候逆市增长，公司的管理还是不错的。买书的话可以去网店看看。

　　注：以上所有涉及到的股票及观点，仅为本人非专业的主观分析，不作为任何的投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

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